Все про ICO: от появления до создания условий регулирования

ICO (Initial coin offering) определяется как метод получения инвестирования, путем продажи заинтересованным инвесторам определенного числа криптовалют или токенов.

Токены выпускаются и продаются за фиатные деньги или же другие крипто-монеты.

На первых порах своего появления, большей части ICO не требовалось нормативное управление для привлечения необходимых средств. И на сегодняшний день, бизнесмены, желающие открыть ICO компанию или заказать лицензию на криптодеятельность в Европе, Азии или Африке, нередко сталкиваются с отсутствием какой-либо определенности в отношении криптовалют и правил их использования.

Читать также:

Многие предприниматели в те времена, были уверены в том, что новый метод финансирования находится вне рамок нормативного регулирования. Подобный вывод способствовал получению финансовых средств от инвесторов без какой-либо надлежащей осторожности с их стороны, а также документов или юридических требований, необходимых для первичного публичного предложения акций (IPO).

Безусловно, регистрация компании под ICO в рекордные сроки достигла небывалой популярности, которая с каждым годом неуклонно растет. Только за 2018 год для Blockchain-проектов, было собрано около 19 миллиардов USD в 750 ICO, в то время, как средства привлеченные для подобных проектов путем привычного венчурного капитала, составили всего 2 миллиарда USD.

Подобное событие вызвало немалый интерес финансовых регуляторов со всего мира. Однако, взявшись за подробное изучение данного способа привлечения инвестиций, большинство из них разошлись во мнении, касательно точного определения и использования ICO.

Некоторые страны активно поддерживают данную идею и даже предлагают получить лицензию на криптовалюты или ICO-биржу. Например, желающие обзавестись подобным бизнесом в 2019 году, имеют возможность на абсолютно законных основаниях получить криптолицензию в Швейцарии, Японии и Новой Зеландии, зарегистрировать компанию под ICO в Сингапуре или же оформить лицензию на криптовалюты в Чехии.

Остальные страны относятся к ICO либо нейтрально, либо дают рекомендации и осторожные предупреждения, либо же и вовсе запрещают использование данного метода сбора средств.

Токен и его виды

Токен является важным цифровым инструментом, выполняющим функции ценных бумаг. Согласно общепринятой классификации, токены делятся на 3 основных вида:

  1. Utility token, также называемый потребительским или продуктовым токеном. Основное предназначение UT заключается в потреблении или применении определенных услуг. Например, вы можете зарегистрировать ICO компанию и купить токены для использования рекламных сервисов, платежных сервисов или ПО;
  2. Security token или токен, играющий роль ценной бумаги в цифровом мире. Подобные инвестиционные токены зачастую, привязаны к реальным ценным бумагам или же являются финансовым активом предприятия;
  3. Payment token, также называемый токеном оплаты. Среди наиболее ярких примеров: биткоин (Bitcoin), эфириум (Ethereum) и другие, используемые в качестве средства обмена валют или хранилища.
Причины неоднозначного отношения к регулированию ICO

Главной темой обсуждения, касающейся регулирования ICO, является формирование нормативного режима в отношении пользовательских токенов (UT). Изначально, государственное регулирование рынков было создано с целью защиты предпринимателей, инвестирующих в регулируемые ценные бумаги или финансовые инструменты.
Исходя из этого, многие выдвигают предположение о том, что к UT стоит применять иной подход, и не использовать традиционные средства защиты инвесторов, поскольку данные токены не касаются темы сферы инвестирования, а лишь являются средством доступа к определенным продуктам или услугам. В таком случае, они должны быть приравнены в правах к своеобразному ваучеру, за счет схожести в исполняемых функциях.

Регуляторы многих стран также всерьез обеспокоены возможными попытками владельцев существующих ICO компаний, а также тех, кто в скором времени планирует открыть фирму под ICO удаленно, обойти систему защиты инвесторов. В ходе расследований, нередко становится ясным, что определенные токены действительно приобретаются не для использования продуктов и услуг, а в качестве спекулятивных инвестиционных инструментов. Иными словами, покупатель токенов, не использует их по назначению, а пытается выгодно перепродать их на вторичном рынке.

С целью разрешения данной ситуации, многие страны стали использовать специальные тесты для определения того, что подпадает под основы регулирования. Но, поскольку все тесты в значительной степени различаются между собой, то и результаты получаются абсолютно разные. Это создает дополнительные трудности тем, кто собирается зарегистрировать ICO фирму или получить лицензию на криптодеятельность.

Владельцам ICO-бизнеса приходится сталкиваться с ситуацией, в которой государства сильно различаются по подходу к вопросам регулирования токена. Кроме того, согласно последним прогнозам, данная ситуация может кардинально измениться в ближайшие годы.
Проблемы также возникают в процессе изучения причин, согласно которым, крупные международные организации заинтересованы в использовании виртуальной валюты как части собственной инфраструктуры.

Дополнительные опасения регуляторов

Возможность приобретения токенов и крипто-монет пользователями без указания настоящего имени (с использованием псевдонима), также вызывает ряд вопросов у финансовых регуляторов. Ключевым из них, является опасение касательно адекватности процесса проверки клиентов, а также соблюдения мер защиты от незаконной предпринимательской деятельности и отмывания денег. Возникает необходимость углубленного изучения финансового продвижения для создания более надежных мер защиты инвесторов.

Виртуальные криптовалюты пользуются немалой популярностью как среди начинающих, так и уже опытных инвесторов. Стоит отметить, что существуют специальные стандарты для продажи криптовалют и токенов, не подпадающих под регулирование. Многие знаменитости рекламируют различные ICO организации, а также виды виртуальных валют, которые могли бы заинтересовать общественность и вызвать желание оформить компанию под ICO. Подобные действия подталкивают регуляторов к более серьезному отношению к криптовалютам и усилению контроля над ICO.

К каким результатам может привести влияние виртуальных валют на финансовую систему в целом, доподлинно не известно. Но в случае, продолжения роста крипто-валют и превращения их в превалирующую часть мирового ВВП, не исключена вероятность обвала цен и необходимости внесения радикальных изменений в структуру финансовой системы.

Отношение регуляторов к ICO

Если вас интересует регистрация ICO фирмы удаленно и оформление лицензии на криптовалюты, то прежде всего, потребуется внимательно изучить заключения интересующих вас юрисдикций касательно регулирования виртуальных денег и токенов.

Например, Европейское управление по надзору за рынками и ценными бумагами (ESMA) с подозрением относится к ICO и предостерегает инвесторов от их использования, причисляя их к высоко спекулятивным инвестициям. В то же время, ESMA не исключает возможность выхода ICO за рамки регулирования, в случае определенного структурирования.

Швейцарская служба по надзору за финансовыми рынками (FINMA), а также Регулятор Великобритании (FCA) заявили о наличии токенов, которые не подлежат нормативному регулированию. Однако, эксперты прогнозирует скорое решение этого вопроса, которое подарит долгожданную возможность заказать лицензию на ICO в Европе или лицензию на биржу криптовалют даже рядовым предпринимателям.

Что же касается Соединенных Штатов Америки, то местный регулятор (SEC) настроен крайне решительно и агрессивно по отношению к тем, кто хочет открыть ICO фирму удаленно и получить криптолицензию в США. Подобная позиция обусловлена прежним опытом в отношении ICO, многие из которых по мнению SEC оказались мошенническими или пытались осуществлять сбор средств в обход существующих законов о защите инвесторов.

В 2017 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США провела тест Howey в отношении токенов, определяющий принадлежность продукта или услуги, предоставляемой в Америке к ценным бумагам. Данный тест дал положительный результат.

На их основании, SEC опубликовала отчет, в котором было сказано, что Blockchain-проект, проведенный для децентрализованной автономной организации (DAO), выпустил ценные бумаги, которые целиком и полностью соответствуют нормативным правилам юрисдикции.

Особенности регулирования токенов

Если вы заинтересованы в том чтобы зарегистрировать компанию под ICO, то вам также не помешает научиться ориентироваться в таких вопросах, как отсутствие принятой нормативной базы для определенных видов токенов. Подобная ситуация может возникнуть при следующих обстоятельствах:

  • Организация (банк, предоставляющий услуги инвестирования или компания, владеющая венчурным капиталом) желает продавать пользовательские токены (UT) потенциальным клиентам, а также тем, кто не стремится воспользоваться подобной услугой. Сложности возникают в случае приобретения множества токенов, большая часть которых не может быть использована по назначению. Таким образом, возникает предположение, что они могут применяться с целью инвестирования, что согласно, руководству Швейцарии FINMA лишает их статуса пользовательского токена;
  • Продуктовые токены (UT) продаются до момента появления услуги или соответствующего продукта, которые можно использовать. В этом случае, если вы захотите открыть компанию под ICO удаленно, рекомендуем обратить внимание на то, что регулятор Швейцарии не присуждает токену пользовательский статус без наличия соответствующего рабочего сервиса на момент его выдачи.
Вопросы о сборе средств ICO

С целью избежания возможных рисков в случае несоблюдения находящихся в разработке правил касательно регулирования ICO, многие владельцы ICO компаний приняли решение о проведении сбора средств в несколько этапов:

  1. Общепринятые ценные бумаги. Первоначальный сбор средств небольшой величины будет проводиться для финансирования планирования и ICO. Процесс будет осуществляться традиционными способами: путем кредитного финансирования или выпуска акций;
  2. Токены, выполняющие функции ценных бумаг (Security token). Данные токены будут предлагаться институциональным инвесторам в частном порядке;
  3. STO или первоначальное предложение токенов со статусом ценных бумаг;
  4. Продуктовые токены (Utility Token).
Ключевые особенности STO

Поскольку STO будет выпускать ценные бумаги, предложение должно соответствовать Директиве об эмиссии и правилам финансового продвижения и маркетинга. Поэтому, если вы захотите оформить ICO компанию удаленно или заказать лицензию на криптовалюты в Эстонии, Австралии и других юрисдикциях, о обращаем ваше внимание на то, что такое предложение смогут получить исключительно квалифицированные или опытные инвесторы.

Среди основных преимуществ STO стоит выделить возможность создания специальной платформы для предложения пользовательских токенов общественности, с полной уверенностью в том, что она действует в строгом соответствии с правилами регулирования ценных бумаг.

Предложение общественности пользовательских токенов (UT)

Последним этапом сбора средств станет выпуск пользовательских токенов (UT) для широкой публики на базе традиционного ICO. Для того, чтобы оформить лицензию на криптодеятельность, компания обязана будет владеть специальными системами, подтверждающими отсутствие принадлежности данных токенов к инвестиционным.

Стоит сказать, что разделение предложения UT и STO позволит создать четкое различие между регулируемыми токенами со статусом ценных бумаг и не подлежащих регулированию пользовательских токенов.

Согласно этому, токены будут использоваться исключительно в пределах выпускающих их систем, а также будут установлены количественные ограничения на их покупку каждым конкретным пользователем.

Подобные меры позволят решить вопрос институциональных инвесторов, которые покупают большое число услуг и продуктов, не предназначенных для прямого использования, а также снизить риск использования пользовательских токенов в качестве спекулятивных инвестиций.

Читать также:
Как оформить лицензию на ICO

Обратившись к услугам юридической компании IQ Decision, вы получите полный пакет консультационных и сопроводительных услуг, необходимых для того чтобы успешно зарегистрировать фирму под ICO, а также оформить криптолицензию в любой юрисдикции с благоприятным климатом для ведения ICO-бизнеса. В особенности, наши специалисты помогут вам открыть ICO компанию в ОАЭ, Белоруссии, Аргентине, на Мальте и других странах.

Все подробности, вы сможете узнать, связавшись с нами по контактам, указанным на сайте.

Размещенная в статье информация является актуальной на момент ее публикации. Просьба уточнять у наших специалистов возможные решения для Вашего бизнеса.

Спасибо за вашу заявку. Мы свяжемся с вами в ближайшее время