Что такое инвестиционный фонд?

На первый взгляд может показаться, что инвестиционный фонд (ИФ), как это следует из его названия, — это финансовая организация, которая во главу угла собственной деятельности возводит инвестирование аккумулированных инвестиционным фондом средств хозяина/владельца фонда и его пайщиков в различные проекты. Если откровенно, то это верно в принципе, но только наполовину. Даже не смотря на утверждение ведущих экономистов мира, о том, что экономика мира держится именно на базе активов крупных инвестфондов – даже в государственном масштабе. Что уже говорить о стремительно набирающей популярность среди состоятельных людей идее создать собственный инвестиционный фонд. 
Такое стремление понятно, ведь вторая половина правды об ИФ заключается в главном – любой инвестиционный фонд представляет собою финансовое предприятие, осуществляющее коллективные инвестиции именно для извлечения максимально возможной выгоды из преимуществ работы в составе группы. 

К таким преимуществам можно отнести: 

  • задействование профессиональных менеджеров, которые могут предложить более высокую прибыль и более адекватное управление рисками;
  • пониженные операционные издержки;
  • увеличение диверсификации активов для уменьшения несистематических рисков;
  • возможность привлечения средств сторонних инвесторов (с определенными ограничениями).

Говоря о ИФ вообще, отметим, что вклады фонда могут быть направлены не только в одну сферу экономики (строительство или IT), но и в несколько разных, не связанных друг с другом (смешанные).

Активы фонда состоят из паев. Пайщики-инвесторы сперва вкладывают деньги/активы, покупая этот пай, а после - получают прибыль согласно вложенной в общий объем инвестиций доли.

Здесь все ясно. Однако не все просто. О том, как открыть благотворительный фонд, в наши специалисты рассказывают в другом разделе сайта

Если Вас интересует создание частного инвестиционного фонда, а именно о нем мы и поговорим, стоит акцентировать внимание будущего клиента компании IQ DECISION, что сегодня существует несколько видов фондов и подразделяются они по разным критериям. Что касается рисков, обратной стороной которых, как известно, и является прибыль, можно говорить о наиболее популярных из них, таких как паевые, хедж и ETF – фонды. 

Остановимся на каждом поподробнее, раз уж Вас интересует вопрос, как открыть инвестиционный фонд. Итак, если Вы желаете открыть собственный инвестиционный фонд, уточним, что ИФы существуют открытые, в которых пай можно купить свободно и в любое время, а также закрытые, в которых паи приобретаются исключительно при их создании, а продаются свободно. 

Структура инвестиционного фонда, создаваемого в разных юрисдикциях, как правило, похожа. Если Вы решите, например, открыть инвестиционный фонд в Швейцарии, он будет включать в себя те же основные элементы, как и в том случае, если Ваша задумка – открыть инвестиционный фонд в Латвии.

Кстати, еще одним типом классификации ИФ является именно место его регистрации. Так называемая «привязка» Вашего фонда к определенной юрисдикции. Именно отсюда и будет управляться фонд или здесь будет находиться его администратор. Специалисты компании IQ DECISION помогут Вам открыть инвестиционный фонд в Европе. К примеру – открыть инвестиционный фонд в Чехии, что популярнее, открыть инвестиционный фонд на Кипре или открыть инвестиционный фонд на Сейшелах.

Проведенный юристами компании IQ DECISION международный мониторинг показал, что одной из современных мировых практик является унификация параметров инвестиционных фондов. Соответственно, чтобы открыть инвестиционный фонд в Люксембурге, необходимо будет пройти те же основные этапы и выполнить практически схожие требования, что и в том случае, если Вы примете решение открыть инвестиционный фонд в Лихтенштейне.

Кстати, все вышеперечисленные юрисдикции являются наиболее юридически защищенными для создания подобных финансовых институтов.

Какое бы официальное название не имел Ваш инвестиционный фонд в любой стране мира (эти названия могут отличаться), суть, как и организационная структура, остается одна: это всегда будет ИФ. 

Немного об элементах структуры: 

  • владелец или промоутер ИФ, (учредитель/группа учредителей), способная в отличие от инвесторов влиять на политику фонда;
  • инвесторы/«пайщики» - вложившие средства для управления ими;
  • поскольку фонд в основном регулируем, управлять им будет управляющая компания (или местный/Ваш собственный) управляющий. Наличие менеджера (управляющего) может понадобиться если, к примеру, открыть инвестиционный фонд в оффшоре – там могут потребовать лицензию на этого менеджера, потому что в безналоговых зонах часто именно управляющий и несет ответственность перед инвесторами согласно местного законодательства;
  • ведением учета и записей в реестре активов (акций/ценных бумаг) фонда занимается депозитарий/кустодиан, в роли которого может выступать или банк, или лицензированное юрлицо;
  • обязательным элементом структуры фонда будет регистратор – это организация, проводящая с акциями фонда необходимые транзакции и фиксирующая их;
  • юркомпания-адвокат, отвечающая за ведение документов;
  • брокеры по продаже акций.

Самым популярным инвестиционным фондом является ПИФ – паевой/взаимный инвестиционный фонд.

ПИФ

Паевой/взаимный инвестиционный фонд не имеет такого статуса, как юрлицо. Значит право распоряжаться всеми активами принадлежит той самой управляющей компании. А работа самой такой компании контролируется и регулируется владельцем фонда.

В том числе работу компании-управленца регулирует местный законодательный орган – финансовый регулятор юрисдикции.

Для того, чтобы создать паевой инвестиционный фонд или ПИФ, Вам в первую очередь потребуются собственные инвесторы, готовые организовать инвестиционный фонд.  Именно эти инвесторы и будут позднее владеть своими паями в Вашем ИФ. Следующий пункт в вопросе, как создать инвестиционный фонд – определить того, кто выступит в качестве управляющей компании – нанятое юрлицо или созданное самостоятельно.

Далее пайщики размещают активы в депозитарии, задача которого следить за законностью всех проводимых с активами операций. 

Как свидетельствует опыт профессионалов компании IQ DECISION, частные инвестиционные фонды создаются, преследуя следующие основные цели:

  • привлечение активов;
  • создание максимальной защищенности (юридических гарантий) для инвесторов и их активов благодаря правовой конструкции ПИФа;
  • минимизация/экономия налогов;
  • инкорпорация фонда в тот или иной бизнес;

Отдельно следует отметить конкретные выгоды для хозяина – владельца или бенефициара фонда, такие как:

  • Реальная реализация крупных (ранее невозможных в одиночку) интересных проектов на более высоком финансовом уровне. Ведь понимая, как открыть инвестиционный фонд, Вы создаете инструмент так называемых коллективных инвестиций.
  • Повышенная внешняя привлекательность фонда, как финансового инструмента (упаковка Вашего проекта в оболочку ИФа).
  • Максимальное сокращение дистанции между финансовыми средствами и владельцем фонда. Ведь если Вы предлагаете конкурентоспособную и интересную инвестиционную программу или идею, Вам значительно легче заинтересовать группу инвесторов (сбор денег).

Итак, создание паевого инвестиционного фонда - мощный механизм, выстраивающий правовые отношения с инвесторами. Ведь в этом случае их уверенность в безопасности активов призвано защищать и законодательство страны регистрации и ее государственное финучреждение, контролирующее деятельность фонда.

Также важную роль играет защита активов. А каждый коммерческий шаг фонда будет проверен гарантом - депозитарием. Кроме того, инвесторы/пайщики имеют возможность согласовать все сделки с активами фонда перед тем, как они произойдут. 

О налоговой экономии – закрытые ПИФы часто создаются именно для этого, особенно в сфере, связанной с недвижимостью. Ведь если активы находятся в фонде, прибыль от каких-либо операций с ними является не налогооблагаемой. 

И о конфиденциальности. Вне зависимости от юрисдикции, как правило список акционеров/инвесторов – это не список учредителей. То не есть эта информация не публична. Таким образом Вам не потребуется тратить средства на то, чтобы скрыть свое участие в проекте, как бенефициара.

Этапы создания ПИФа:

  • адаптация проекта «под фонд»;
  • разработка управленческих принципов и правил;
  • государственная регистрация;
  • формирование непосредственно фонда активов.

Описывая наиболее привлекательные виды инвестиционных фондов, скажем несколько слов и о так называемых индексных ETF – фондах (- Exchange Traded Fund), которые «работают» на индексы акций (собственно индексные) или на драгоценное сырье (сырьевые). В отличие от ПИФ, ETF имеет два основных преимущества: его доходность (повторяющая результат соответствующего фонду индекса до 0,2 % за год из-за довольно низких комиссионных, требуемых держателями индексных фондов) и доступность (т.к. паи фонда свободно реализуются на бирже).

Хедж-фонд

Хедж-фонд (защищенный фонд) – один из типов коллективной инвестиционной деятельности. Если коротко, его можно назвать партнерством, объединяющим т.н. управляющий фонд, выступающий в качестве главного управляющего и самих инвесторов, вносящих средства. 

Хедж-фонды создаются для максимального увеличения прибыли инвесторов и такого же максимального исключения возможных рисков. При этом, хедж-фонд зарабатывает деньги вне зависимости от колебаний рынка, приобретая непопулярные ценные бумаги/акции, переоценивая их и перепродавая по более высокой цене.

Отличия ПИФа от хедж-фонда:

ПАРАМЕТРЫ

ПИФы

Хеджи

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Стандартно: акции, облигации…

Все то же + товары, опционы и т.д, + короткие продажи (возможность заработать при падении рынка)

ОПЛАТА УПРАВЛЯЮЩИХ/МЕНЕДЖЕРОВ

От % управляемыми активами

(нет жесткого стимула)

От реальной прибыли фонда

(есть жесткий стимул)

НАЛИЧИЕ ДОЛЕЙ УПРАВЛЯЮЩИХ/МЕНЕДЖЕРОВ

Не возможно

Возможно

МЕТОДЫ И ИНСТРУМЕНТЫ

Стандартные (жесткое управление)

Гибкие (маневрирование, широкий спектр стратегий)

Основных категорий хедж-фондов три: 

  • Работают с активами определенных компаний по всему миру в глобальном масштабе после предварительного изучения;
  • Работают на фондовых биржах с переоценкой активов компаний;
  • Работают на рынках определенных стран с данными внутренней экономической политики.

Если Вы задумаетесь о том, как открыть хедж-фонд, помните одно: среди профессионалов фондового рынка считается, что инвестирование по типу хедж-фондов является наиболее рискованным, хотя в мире уже более тридцати лет существуют и продолжают зарабатывать довольно крупные хедж фонды.

ETF – фонд

Как следует из анализа специалистов компании IQ DECISION, среднестатистический ETF – фонд «выгоднее» ПИФа примерно на 0,8 % за год. ПИФ при его активном управлении требует от инвестора покупки паев или вложения средств в доверительное управление. А в случае с пассивно управляемым ETF – пай можно просто приобрести на бирже и с минимальной комиссией, т.е. дешевле. В данной статье мы не рассматриваем вопрос, как создать ETF – фонд. И вот почему.

Из отрицательных сторон ETF можно отметить узкую их зависимость от одной «отрасли», можно сказать, специализацию. При этом «стандартный» - управляемый ИФ, даже в том случае, когда он является отраслевым, в своем пакете имеет акции из разных рыночных секторов. То есть – диверсифицирован. 

Резюмируя вышеизложенное о ЕTF – фондах, остается отметить следующее. При всей актуальности на сегодня возможности приумножения и сохранения капитала с помощью ИФ, если Вы приняли решение создать свой инвестиционный фонд, присмотритесь все же к управляемым вариантам инвестирования. Ибо, согласно прогноза аналитиков компании IQ DECISION, сегодня на мировом рынке инвестиций не наблюдается тенденции к расширению популярности «пассивных» инвестиций. Наоборот, наиболее привлекательной становится тенденция к активной минимизации расходов.

Открыть инвестиционный фонд за рубежом можно, прибегнув к помощи наших специалистов.

Создание частного инвестиционного фонда - самый легкий этап в цепочке шагов по привлечению средств. При этом от Вас потребуется тщательно проанализировать проект, показатели продукта, конкурентную среду, маркетинговые затраты и способы реализации.

Получение лицензии инвестиционного фонда может оказаться достаточно длительным и сложным процессом. Если Вы все-таки приняли решение открыть инвестиционный фонд, юристы IQ Decision помогут Вам на каждом этапе. 

Кстати, об основных этапах получения лицензии. Их всего восемь:

  • регистрация управляющей компании (открытое, закрытое акционерное сообщество и пр.);
  • предоставление копии бухгалтерского баланса;
  • предоставление отчетности (отчеты о прибыли или убытке компании);
  • предоставление информации о проведенной аудиторской проверке;
  • квитанции, подтверждающие уплату всех пошлин;
  • заявление на получение лицензии;
  • копия устава (учредительного договора);
  • документы, подтверждающие наличие необходимого опыта и квалификации у сотрудников фонда.

Как известно, «деньги должны работать». Добавим от себя – «и приносить доход». 

С этим трудно не согласиться, не правда ли?



Вверх